Рус | Eng

11.12.15

Аналитический комментарий

ЦБ РФ рассмотрит вопрос о ключевой ставке

Тамара Касьянова, к.э.н.

Первый Вице-президент «Российского клуба финансовых директоров»:

Несмотря на предположения рынка в конце осени о возможности снижения ключевой ставки, в сегодняшних условиях снижение несет большие риски. Обострившиеся отношения с Турцией и последствия ввода системы дополнительного сбора за грузоперевозки для большегрузных автомобилей «Платон» создали предпосылки для резкого инфляционного скачка. Курс рубля оказался под серьезным давлением нефтяного рынка – после заседания нефтяного картеля ОПЕК, который решил не снижать квоты по добыче, цены на нефть серьезно просели. Это привело к ослаблению курса рубля – с начала декабря российская валюта по отношению к доллару потеряла 3,7 %, по отношению к евро – почти 7,8 %.

Очевидно, что в этих условиях снижение ключевой ставки сыграет против рубля: усилит инфляционные риски и еще больше ослабит курс российской валюты. Вряд ли положительный эффект для экономики от снижения ключевой ставки перевесит возможный негатив. В нынешних условиях, наверное, лучше дождаться снижения турбулентности на нефтяных рынках и оценить инфляционный эффект «Платона» и потери турецкого импорта – то есть перенести вопрос о снижении ключевой ставки на следующий год.

© Российский Клуб Финансовых Директоров, 2014
Любое использование материалов сайта возможно исключительно с письменного разрешения редакции сайта.